上市在即的FF靠借款度日：负债近6亿美元账面只剩112万美元

FF即将上市：背负近6亿美元负债，现金储备仅余百万美元

随着小米官宣造车，人们不禁回想起乐视时代的愿景，尤其是当年由贾跃亭创办的智能汽车公司FaradayFuture（简称FF）。尽管起步领先众多造车新势力，但因乐视生态的崩塌，FF的发展之路颇为坎坷。如今，蔚来、小鹏汽车和理想汽车已推出量产车并成功登陆资本市场，市值节节攀升。而FF仍面临生存挑战，正在为资金而努力。

今年一月，FF与特殊目的收购公司Property Solutions Acquisition Corp.（简称PSAC）宣布达成业务合并的最终协议。合并后，新公司将命名为法拉第未来公司（Faraday Future Inc.），并计划在纳斯达克股票交易所上市，股票代码为“FFIE”。这一消息激发了市场的热烈反响。

PSAC提交的注册文件中详细记录了FF近两年的财务状况及发展状况。文件显示，FF自成立以来一直处于净支出状态，尚未从德国电动汽车业务中获得任何收入。创业七年的FF究竟面临多大的资金缺口，这份文件为我们揭示了答案。

累计亏损已达惊人的23.9亿美元。在各项支出中，除了研发、销售和营销、一般和行政等日常运营成本外，利息支出也是FF成本的重要组成部分。尽管在研发投入上有所减少，但在员工待遇方面，FF依然保证基本福利。全球CEO毕福康的薪酬、奖金、期权等收益便是一个例证。

FF的最大问题仍是资金短缺。由于贾跃亭的复杂债务关系，FF一度难以吸引投资方。为了维持运营和资本需求，FF不得不发行各类票据。如今负债近6亿美元，而账面现金仅余百万美元。

为了缓解资金压力，FF在上市之前一直在寻求融资。最近的一次融资筹集了近亿美元。而一旦上市，FF的股权结构也将发生变动。股东将持有大部分股权，而PSAC股东将持有新公司的9.4%股权。剩余股权将由私募投资者持有。

FF的股票合并后，A类和B类股票的投票权一致，但如若FF的市场表现杰出，连续20个交易日结束时加权平均总市值达到200亿美元，B类股票将手握重权，每股拥有10票的投票权，届时，FF的股东将共同掌握87.5%的投票大权。

按照每股PIPE的认购价格10美元计算，FF合并后的股权价值将达到惊人的34亿美元。此次交易将为FF注入10亿美元的资金活力，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金，以及以每股10美元的价格超额认购的7.75亿美元的普通股PIPE。这对于FF来说无疑是一场及时雨，因为这将帮助其完成FF91的落地，让产品真正走向市场接受检验。

这场资金注入对于FF来说具有关键的战略意义。FF计划在未来五年推出一系列高端豪华车型，包括对标迈巴赫、宾利Bentayga、兰博基尼乌鲁斯等高端品牌的FF91系列。首款车型FF 91 Futurist预计将在2022年第一季度推出，目标售价高达18万美元。随后，还将推出售价更为亲民的FF 91车型以及针对大众市场的FF 81系列和FF 71系列。

在生产方面，FF将采取全球化的生产制造布局和轻资产的混合制造策略。他们在加州租用了大规模的制造工厂，并与韩国零部件制造商Myoung Shin签署了谅解备忘录，计划在未来几年内提升制造能力。FF还在在中国设立合资企业的可能性，以进一步扩展其生产能力。

FF的管理层已经制定了详细的全球推广计划。他们预计首先在美国推出首款乘用车，随后在中国推出，并计划于2023年向欧洲扩展。在销售和交付方面，FF将采用线上与线下结合的直接销售模式，包括自家的销售店和加盟店。

面对激烈的市场竞争和强大的竞争对手，FF仍然面临巨大的挑战。尽管他们已经拥有了大量的专利申请和一些技术优势，但竞争对手在财务、技术、供应链、制造、营销等方面拥有更多的资源。尽管如此，FF仍然寄望于通过产品性能上的优势在市场中占据一席之地。

过去几年，FF因为资金问题而停滞不前，但现在他们终于看到了曙光。市场环境已经发生了翻天覆地的变化，新的竞争对手如小米、百度、苹果等互联网公司正在崛起。在这样的环境下，FF能否依靠其技术优势和市场战略重新站稳脚跟并脱颖而出呢？这场竞争无疑是一场硬实力的较量，也是一场智慧和勇气的考验。