实施分类监管坚决杜绝带病闯关上市
实施分类监管，坚决杜绝带病闯关上市
证监会为证券公司投行业务制定指导意见，确保市场公平与正义
□ 本报记者 周芬棉
随着注册制的推进，公司上市的标准更加明确，对证券公司等入市“看门人”中介机构的要求也随之提高。现实中一些证券公司未能真正适应注册制的需求，存在内控不完善、项目遴选不审慎、核查把关不严格等问题，导致行业形象受损。
日前，中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》指出，要强化对中介机构的监管，对存在证券违法行为的机构及其从业人员依法严肃追究责任，对参与、协助财务造假等违法行为依法从重处罚。在此背景下，证监会出台了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》。
该《意见》从三个方面，通过十五条具体措施强化监管执法，压实中介机构责任，坚决杜绝IPO“带病闯关”。这无疑是证监会出重拳整治当前投行业务乱象、督促证券公司归位尽责的重要一步。
近年来，券商因从事保荐承销、财务顾问等投行业务出问题屡见不鲜。据证券法专家龙非统计，近十年中，券商被处罚的数量和承担的责任均较多。平安证券、新时代证券、西南证券等多家券商都曾因此被处罚。这些被罚的情形包括保荐业务、财务顾问、股票承销商和债券承销商等各个领域。其中，保荐业务被罚最多。
券商的责任重大，其投行业务的重要性不言而喻。证券公司是招股说明书或募集说明书的主要起草人，需要对注册申请文件和信息披露资料进行全面核查验证。对于其他中介机构的专业意见，证券公司应以“合理信赖”为一般原则，并对存在的特殊情形进行调查、复核。如果证券公司未能履行这一尽职调查义务，将依法承担责任。
对于券商的追责，证券法已有明确规定。根据新证券法，证券发行过程中保荐人需与发行人一起承担连带赔偿责任。在股票领域的一些案件中，作为保荐机构的证券公司已经通过先行赔付的方式向受损害的投资者先行赔付，充分展现了这一连带责任。
证监会有关负责人表示，要通过完善制度规则、强化投行业务内控管理、优化投行业务生态环境等方式，提升监管和执法的规范化水平。证监会还将加强对中介机构的监管力度，坚决打击各种违法违规行为。还将通过持续培训和教育，提高证券公司的专业能力和职业道德水平。证监会将继续密切关注市场动态，采取切实有效的措施确保证券市场公平、公正、公开。这不仅是对投资者负责，更是对市场秩序的维护和对社会公正的坚守。
主要措施旨在强化投行执业标准体系的建设与完善。这包括严格制定辅导验收、尽职调查、工作底稿、信息披露、现场检查以及现场督导等投行业务的监管规则和机制。
我们将扩大现场检查和督导的覆盖面，坚持“申报即担责”的原则。对于收到现场检查或督导通知后撤回的项目，我们将依法进行核查，坚决杜绝任何形式的“带病闯关”行为。
根据投行业务的违规情况，我们建立了违规问题台账。特别是对于撤否率高、公司债券违约率高、执业质量评价低的证券公司，我们将开展专项检查。前移问责关口，加大监管问责力度。
根据《意见》的规定，我们坚持重要性原则，适时修改完善首次公开发行的现场检查规定和现场督导指引。这将进一步明确检查督导的标准，及时通报结果，提高透明度。建立债券审核注册环节的现场检查制度。
在完善投行业务执业标准方面，我们将按照专业分工、可实施、易操作的原则，对证券公司的保荐承销、重大资产重组财务顾问的尽职调查、工作底稿等执业规范进行完善。这不仅将明确证券公司的基本职责和执业重点，压实投行责任，还将以投资者需求为中心，提高信息披露的针对性、有效性和可读性。
我们还将加强对报价机构、证券公司的监督检查，规范报价、定价行为。这将包括完善股票发行定价、承销配售等相关规则，并评估完善公司债券承销业务规范，特别防范“结构化发行”等违法违规行为。
值得注意的是，中介机构的责任被重点强调。专家解读《意见》时指出，其核心在于强化监管执法，并着重压实中介机构责任、明确责任边界、推动建立投行执业质量评价体系。
《意见》强调要实抓“三道防线”，并强化机构内部控制。特别是在管理层责任方面，我们强调公司主要负责人、相关高管的管理责任的重要性。我们将按照穿透式监管、全链条问责的要求，对项目人员、内控部门、公司管理层等进行追责。
在强化内部制衡方面，我们将督促证券公司严格投行业务执业过程管控，提升内控部门对业务前台的制衡作用。建立内控部门对业务人员的执业质量跟踪评价机制，并将评价结果纳入业务人员绩效考核。我们还将改进投行业务内部激励机制，避免将业务人员的薪酬收入与其承做的项目收入直接挂钩。
《意见》的目标是促使证券公司主动归位尽责。为了实现这一目标，我们将推动建立投行业务执业质量评价系统，并实施一些制度。这将有助于实现业务及监管的全链条、全周期电子档案化，做到全程留痕、实时评价、定期汇总，并对外公开评价结果。我们还将根据执业质量评价结果对证券公司及项目实施分类审核、分类监管。
通过这一系列措施的实施，《意见》将促进证券行业的健康发展，提高投行业务的执业质量，从而更好地服务投资者和市场。